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一法與兩規

  說到私募基金行業的監管,《證券投資基金法》無疑是最為核心的法律。該法是為了規范證券投資基金活動,保護投資人及相關當事人的合法權益,促進證券投資基金和資本市場的健康發展而制定的。

  2003年10月28日第十屆全國人大常委會第五次會議通過中華人民共和國證券投資基金法,自2004年6月1日起施行。現行版本為2015年4月24日第十二屆全國人民代表大會常務委員會第十四次會議修正。

  該法兩次修訂中,將非公開募集基金納入調整范圍,這意味著私募證券投資基金獲得合法地位。而且引入了基金行業協會的概念并賦予其相關監管和對行業進行自律的職權。同時,對于國務院證券監督管理機構工作人員依法履行職責的權利和義務亦做了相應規范。

  兩規則是指《私募投資基金監督管理暫行辦法》和《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》。

  《私募投資基金監督管理暫行辦法》于2014年6月30日由中國證券監督管理委員會第51次主席辦公會議審議通過,2014年8月21日公布,自2014年8月21日起施行。

  因當時新修訂的《證券投資基金法》首次把私募納入范圍,證監會根據法律授權制定此《辦法》,是私募基金監管領域的主要法規之一,確立了符合私募基金行業運作特點的適度監管制度。

  《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》是為進一步加強對證券期貨經營機構私募資產管理業務的監管,規范市場行為,強化風險管控,根據《證券法》《證券投資基金法》《證券公司監督管理條例》《期貨交易管理條例》《私募投資基金監督管理暫行辦法》《證券公司客戶資產管理業務管理辦法》《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》《期貨公司監督管理辦法》和《期貨公司資產管理業務試點辦法》等法律法規制定。由中國證監會于2016年7月14日發布,自2016年7月18日起施行。

  八條底線與七個辦法

  2015年3月,基金業協會發布實施了《資管業務“八條底線”禁止行為細則》,此《規定》可以理解為新版“八條底線”。

  2016年7月14日,中國證監會于發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》,自2016年7月18日起施行。該規定將《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》上升為規范性文件,將增強對機構的約束力。

  該規定明確要求結構化產品優先級也不能宣傳預期收益率,明確了結構化產品的定義、投資顧問的條件,等等。

  七辦法則是指圍繞私募基金行業出來的一系列《辦法》。

  一是2014年2月7日實施、由中國證券投資基金業協會制定的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》(試行)。

  該辦法是對證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》中關于私募投資基金管理人登記和私募基金備案制度的專門立法,并開通了私募基金登記備案系統。

  二是2016年2月4日由中國證券投資基金業協會發布的《私募投資基金信息披露管理辦法》。

  該辦法從信息披露的主體和對象、信息披露的內容和方式、基金募集與運作期間的信息披露等方面進行規定,初步構建起私募投資基金信息披露的自律監管框架。

  三是2016年7月15日由中國證券投資基金業協會發布的《私募投資基金募集行為管理辦法》。

  該辦法對私募基金募集環節的募集主體、募集程序、賬戶監督、信息披露、合格投資者確認、風險揭示、冷靜期、回訪確認、募集機構和人員法律責任做了法律規定。對私募基金募集活動做出更為嚴格和細致的監管。

  四是2016年11月15日由中國證券投資基金業協會發布的《私募投資基金服務業務管理辦法(試行)(征求意見稿)》。

  該辦法合并了之前《外包指引》的主要條款,包括服務機構的法律地位、管理人在業務外包中的法定職責、募集結算資金的安全保障機制等,同時新增了各類服務業務的定義、業務邊界、權責劃分和退出機制等。

  其余三個辦法則是正在制定完善中的《私募投資基金管理人從事投資顧問服務業務管理辦法》《私募投資基金托管業務管理辦法》和《基金從業資格管理辦法》。

  兩個指引與多份公告

  兩個指引分別指2016年2月1日由中國證券投資基金業協會發布的《私募投資基金管理人內部控制指引》和2016年4月18日由中國證券投資基金業協會發布的《私募投資基金合同指引》。

  《私募投資基金管理人內部控制指引》主要從管理人內部控制的目標與原則、內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通及內部監督等方面的制度建設進行自律管理,構成了管理人內部控制的自律監管框架。

  《私募投資基金合同指引》則為私募證券投資基金、股權投資基金、創業投資基金等私募類產品提供統一、標準的合同文本參照,同時也能為下一步大資管時代下私募類產品的統一監管奠定基礎。

  與私募基金行業相關的公告有許多,證監會及基金業協會時常通過公告、通知、答記者問、解答等形式發布其對私募投資基金行業的自律規則及業務操作標準。

  最著名的當屬基金業協會發布的《私募基金管理人登記公告》及其《私募基金登記備案相關問題解答(1-12)》,其詳細列明了證監會及基金業協會對某一具體問題的最新監管動向及執行標準。


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